华夏、大成商品ETF成立 抗通胀有新选择

商品期货ETF是指以持有商品期货合约为投资策略,并跟踪商品期货价格走势的交易型开放式基金。由于大宗商品与传统股票和债券相关性较低,商品期货ETF可作为良好的资产配置工具用于分散风险,抵御通胀。  中国基金报记者
方丽  国内抗通胀的基金产品选择并不多,近期有两只产品相当引人瞩目:华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF及其联接基金分别于9月24日、10月24日、10月30日成立,募集规模分别为2.66亿元、3.11亿元、8.78亿元。从募集情况看,大成有色金属期货ETF及其联接基金规模更大,显示出散户对此类品种的偏好较高。  据记者了解,华夏饲料豆粕期货ETF目前已经运作,9月30日、10月25日的净值分别为1.0012元、1.0155元。华夏饲料豆粕期货ETF主要持有大连商品交易所豆粕期货合约,并跟随指数展期,以达到跟踪指数的目标,豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%88bf必发com,~110%。华夏饲料豆粕期货ETF基金经理荣膺表示,豆粕作为生猪的主要饲料来源,与CPI有稳定的相关关系,具有天然的抗通胀优势,是较好的投资标的。  大成有色金属期货ETF基金经理李绍介绍,大成有色金属期货ETF的投资标的是铜、铝、铅、锌、镍、锡等6种有色金属期货标准化合约,这些金属都是不可再生的耗材资源。受社区安全、环保约束、人工成本、开采条件等因素约束,当资产价格低于开采成本时,生产企业可以通过停产等形式控制市场供给来提升资产价格,它的供给侧改革效应是极为明显的。所以,对普通投资者而言,长期定投商品期货ETF大概率会有不错收益。  商品期货ETF是指以持有商品期货合约为投资策略,并跟踪商品期货价格走势的交易型开放式基金。由于大宗商品与传统股票和债券相关性较低,商品期货ETF可作为良好的资产配置工具用于分散风险。商品ETF具备投资门槛低、低杠杆、风险可控等优势。  李绍表示,在过去的3年又三个季度,铁矿石、原油、有色金属、黄金等大多数大宗商品的投资价值表现是明显好于A股市场的。从制度层面,商品期货ETF解决了以前诸多资金在大类资产配置时对期货的歧视性约束,因为作为一个标准的场内ETF产品形式,它满足银行(保险)资金、银行委外资金及公募FOF的入池标准(一年后),丰富了其配置需求。解决了此类资金对大宗市场长期存在的“看得见、吃不着”缺陷,未来商品期货ETF将成为大类资产配置的可配、应配之选。此外,商品期货ETF跟踪的是实实在在的实物资产价格,在货币宽松的大环境下,货币超发往往引致实物资产价格重估,而大宗商品是有效缓冲货币宽松稀释的保值标的。其抗通胀的作用是显现的。  “与A股市场对股价的投资判断从企业估值角度出发的方法不同,商品期货ETF跟踪的是单个商品期货合约或者多个期货合约构成的指数,实质上跟踪的就是商品价格。”李绍表示,从更直观的意义上讲,在商品期货交易型开放式基金指引的具体约束下,商品期货ETF就是通过募集投资者的钱去购买实物资产、并长期持有实物资产;此外,在帮助“囤货”的同时,按购买金额给予一定的收益增强。期货不可能像股票一样因为财务造假、因为道德风险、因为连续亏损而退市。那对于投资者来说,布局商品期货基金相对简单明了。

近日,公募基金业内首批商品期货ETF获批,华夏基金、大成基金和建信基金拔得头筹。其中,华夏基金获批的是饲料豆粕期货ETF,另外2家公司获批的分别是有色金属ETF和能源化工ETF。  商品期货ETF是指以持有商品期货合约为投资策略并跟踪商品期货价格走势的交易型开放式基金。商品ETF具备投资门槛低、交易成本低,交易渠道便捷,低杠杆、风险可控,T+0交易、投资效率高,紧跟商品指数、透明度高,跟踪误差小,挂钩商品、具有资产配置和抗通胀功能等优势。  建信基金有关部门负责人介绍,一方面商品期货与股、债相关性低,在组合中加入商品期货标的能够有效分散组合风险;另一方面,商品期货走势是对商品价格的直观反映,是一般价格水平重要组成成分,对通货膨胀更加敏感,在组合中加入商品期货标的能够在一定程度上对冲通胀风险。  首批商品期货ETF有哪些特点?华夏基金有关部门负责人表示,饲料豆粕期货ETF是重要的资产配置工具。豆粕与股票和债券的相关系数均为负值,将豆粕纳入配置可分散资产风险,还可以抵御通货膨胀。  此次获批的大成有色金属期货ETF基金采用完全复制法跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数,是国内首只且唯一可直接投资有色金属期货的指数基金。大成基金期货投资部总监李绍对记者表示,大成有色金属期货ETF解决了诸多资金在大类资产配置时对期货的歧视性约束,满足保险资金、银行委外资金及公募FOF的入池标准,丰富了其配置需求。解决了此类资金对大宗市场长期存在的“看得见、吃不着”的缺陷,长期看将成为大类资产配置的标配之选。同时,个人投资者可以通过场内直接买卖或者场外申购ETF联接基金方式,灵活参与。  李绍表示,大成有色金属期货ETF基金采用指数化投资降低期货投资风险,基金本身为无杠杆商品期货基金,也不采用卖空策略,有效隔离期货风险;期货合约总头寸维持与基金资产净值一致,即所有商品期货合约价值合计介于基金资产净值的90%至110%之间。  建信易盛郑商所能源化工期货ETF也采用指数复制策略,跟踪标的为易盛郑商所能源化工指数A,按照成份期货合约在标的指数中的基准权重来构建投资组合,并根据标的指数成份期货合约及权重变化作出相应调整,认购起点为1000份基金份额。建信基金有关部门负责人表示,随着首批3只商品期货ETF获批,国内投资者今后也能通过公募基金布局我国的商品期货。

商品期货ETF近期热点频出。12月5日,华夏饲料豆粕期货ETF在深交所上市交易,成为境内首只挂牌上市的商品期货ETF。与此同时,建信易盛能源化工期货ETF也将结束募集,再加上已成立、即将上市的大成有色金属期货ETF,首批3只商品期货类ETF即将陆续登场,为投资者提供抗通胀和多元配置的新工具。

商品期货ETF具有投资门槛低、交易成本低,与股票、债券等金融资产相关性低、透明度高等优势,是市场各参与方优化资产配置、分散投资风险、丰富产品体系的重要工具。

公开资料显示,华夏饲料豆粕期货ETF主要持有大连商品交易所豆粕期货合约,并跟随大商所豆粕期货价格指数展期,以达到跟踪指数的目标。建信能化ETF基金跟踪的指数为易盛能化A,该指数为动力煤、PTA、甲醇和玻璃四类成分品种的有机组合;大成有色金属期货ETF采用完全复制法跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数(IMCI)。

从之前基金的募集情况来看,华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF及其联接基金募集规模分别为2.66亿元、3.11亿元和8.78亿元,显示散户投资者对商品期货ETF这一类创新产品参与兴趣较浓。从华夏饲料豆粕期货ETF上市首日交易情况来看,收涨0.31%,成交额达1200万元,上市第2个交易日成交额进一步放大,交投十分活跃。

业内人士表示,华夏饲料豆粕期货ETF的发行成立和挂牌上市既拉开了公募基金商品期货指数化投资的序幕,也填补了大宗商品期货在大类资产配置中的空白,标志着交易所基金与商品期货两大市场正式联通、协同发展的开始。深圳证券交易所副总经理唐瑞表示,公募基金作为重要的机构投资者参与期货市场,更有助于稳定商品期货合约价格,促进价格发现功能的发挥。

华夏数量投资部高级副总裁荣膺表示,商品与股债之间相关性较低。投资组合中加入商品,能更好地分散投资降低风险,寻求资产配置、抗通胀、避险需求以及寻求套利的机构和个人投资者,都会选择配置部分商品期货ETF。

此外,多只挂钩黄金、白银、白糖、铜等期货合约的商品期货基金已上报证监会,正排队等待获批。原油期货ETF的动向也受到业内广泛关注。据悉,今年3月底监管曾召开原油期货ETF评审会,多家基金公司积极参加,力争获得首批资格。

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