华泰柏瑞大幅降费 指数基金价格战升级

ETF竞争日趋激烈,中证800ETF这个新赛道正引发两家大型基金公司的“贴身肉搏”。  近期,汇添富和易方达基金公司先后发行中证800ETF,两只基金开始募集时间相差两个月,正当市场首只中证800ETF要花落汇添富基金之际,易方达中证800ETF宣布提前结束募集,与汇添富中证800ETF同一天募集结束。  证监会网站显示,去年12月,汇添富基金上报了中证800ETF,该基金在今年1月获批,7月11日,汇添富基金发布基金份额发售公告,称基金自7月15日至9月25日进行发售。在汇添富中证800ETF处于发行阶段,7月29日,易方达今年5月上报的中证800ETF也获得批文。  9月16日,易方达中证800ETF开始发行。9月19日,易方达基金再发公告。公告显示,将原定募集截止日从11月15日提前至9月25日,募集期缩短至10天。  集思录副总裁郑志勇表示,这两只ETF大概率同时上市,如果易方达中证800ETF先上市,对于汇添富基金而言将会非常尴尬。“汇添富中证800ETF的管理费为0.15%,托管费为0.07%。易方达中证800ETF的管理费也是0.15%,但是托管费为0.05%。如果这两只ETF同时上市,汇添富基金很有可能会把托管费率也降低至0.05%,同样的跟踪标的,两家市场规模排名前三的基金公司的一场近身搏斗就在眼前。”他说。  从非货币基金管理规模来看,数据显示,截至二季度末,易方达基金以3303.71亿元的管理规模位居榜首,汇添富基金位列第三。从宽基ETF管理规模来看,汇添富基金是宽基ETF领域的新闯入者,截至9月26日,仅成立了一只跟踪深证300指数的ETF;易方达基金旗下则有多只宽基ETF,其中,易方达创业板ETF是目前市场上跟踪创业板指数规模最大的ETF。  
ETF具有明显的先发效应,基金公司都希望抢占先机,在中证800ETF这条新赛道上,未来将会有更多产品发行。证监会网站显示,继汇添富基金、易方达基金之后,富国基金、工银瑞信基金、南方基金等均上报了跟踪中证800指数的ETF,略有不同的是,南方基金上报的是中证800增强ETF。

ETF价格战进入白热化阶段,又有新的成员加入。  华泰柏瑞近期发布降费公告:华泰柏瑞中证500ETF及联接基金,华泰柏瑞MSCI国际通ETF及联接基金已公告降低管理费和托管费,总费率由0.6%降低至0.2%,调整后费率处于市场同类产品中最低水平。。  自平安基金率先打响ETF降费第一枪后,易方达、富国、银华、博时等公司纷纷加入ETF市场争夺战。目前,包括中证500、上证50、沪深300、创业板、MSCI等各大ETF指数基金赛道上全部出现了远低于市场平均水费率的指数基金,头部基金产品面临巨大压力。  从试水到大举跟进  梳理ETF降费时间线可以发现,早期基金公司都是针对新发基金进行降费,易方达最早开始拿自己的老基金试水,而后越来越多的基金公司开始加入价格战的行列。  率先打响指数基金降费第一枪的是平安基金。2019年3月15日,平安基金旗下新发产品平安创业板ETF正式成立,该基金的管理费率只有0.15%,托管费率为0.05%,合计费率仅为0.2%。在此之前,市面上的创业板ETF基金综合费率基本都在0.5%左右。  平安创业板ETF一举成为市场上费率最低的ETF指数基金产品。跟随平安基金之后,银华和富国基金也发行了低费率的ETF产品。银华基金在5月6日开始发行旗下的新发基金产品——银华深100ETF,该基金的管理费为0.2%,托管费0.1%;富国基金在5月9日开始发行的基金产品——富国创业板ETF管理费为0.3%,托管费0.1%。  平安、富国、银华等基金公司都是先用新发基金产品进行了试水,最大刀阔斧进行降费的是易方达基金。易方达可谓“价格屠夫”,不同于其他公司新发了低费率的ETF产品,易方达针对旗下的老产品进行了降费。  2019年4月20日,易方达基金正式公告,将旗下跟踪中证500和MSCI中国A股的ETF指数基金和联接基金管理费率大幅下调70%,下调后管理费率只有0.15%,托管费则将至0.05%。  5月24日,易方达基金发布《关于调低易方达沪深300ETF及联接基金相关基金费率》的公告,宣布将易方达沪深300ETF及其联接基金的管理费由0.2%调低至0.15%,托管费率由0.1%调低至0.05%,并修改相应的基金合同和托管协议。  在易方达之后加入ETF价格战的,则是华泰柏瑞基金公司。6月10日,华泰柏瑞中证500ETF及联接基金,华泰柏瑞MSCI国际通ETF及联接基金公告将管理费年费率由0.50%降低至0.15%,托管费年费率由0.10%降低至0.05%。  头部ETF产品遭遇围堵  与主动管理基金不同的是,ETF作为工具化的产品主要都是被动运作,跟踪同一指数的ETF在产品设计上趋于雷同。基金在二级市场的活跃度和费率就成为诸多投资者在选购ETF时会优先考虑的问题。  
ETF市场向头部产品集中的马太效应非常明显,头部一两只ETF普遍有上百亿的规模,和第一名的ETF相比,排在三名之外的ETF却总在2亿的清盘线上下徘徊。  此次ETF价格战,中型ETF对头部ETF发起围堵效果明显。包括中证500、上证50、沪深300、创业板、MSCI等各大ETF指数基金赛道上全部出现了远低于市场平均水费率的指数基金。  中证500ETF  在中证500ETF中,南方基金是当仁不让的老大哥。南方中证500ETF目前规模是430亿元,是第二名广发的十倍。目前。华泰柏瑞、易方达、博时都跃跃欲试,实施了降费。尽管现在南方的规模还遥遥领先,但是降费力度如此之大,南方的机构投资者会不会动心,移情别恋还真不好说。  上证50ETF  上证50ETF中,华夏目前排名第一,规模在400亿以上。排名第二的是工银上证50,也在100亿之上。博时基金目前排名第三,费率比第一、二名更低,管理费为0.3%。此外,易方达也在上证50ETF的赛道上新发了一只产品,是目前费率最低的,大有突围之意。  沪深300ETF  沪深300ETF中,目前华泰柏瑞领先,规模为327亿。不过,前三名的差距并不明显。华夏和嘉实都在200亿以上,很有可能超越华泰柏瑞。此外,排名第四和第五的工银和易方达规模也不小,通过降低费用有望吸引一部分资金。  创业板ETF  创业板ETF基金中,易方达规模最大,为209亿元。排在第二名的是华安创业板50ETF,目前是82亿左右。在创业板ETF赛道上,出现的竞争者是平安和富国。前者管理费和托管费为0.15%和0.05;富国的管理费为0.3%,托管费是0.1%。  
MSCI  
MSCI指数基金作为近两年来新出现的一类指数产品,目前还没有形成真正的龙头产品,前几名的建信、南方、华泰柏瑞规模都相差不大。目前,从费率上看,华泰柏瑞和易方达是最低的。

继易方达、平安基金之后,更多的基金公司加入ETF降费阵营,5月以来,银华基金、富国基金等公司相继发售管理费率不超0.3%的宽基指数基金。此外,平安基金成首家下调行业主题指数基金费率的基金公司。

多只ETF跟进下调费率

距易方达基金公告下调指数基金费率不足半月,银华基金、富国基金纷纷发行低费率指数基金吸引投资者。公开信息显示,5月6日开始募集的银华深证100ETF管理费为0.2%,5月9日开始募集的富国创业板ETF管理费0.3%,这两只ETF的托管费皆为0.1%。

业内人士惊呼:“ETF价格战来得太快,跟进公司似有和易方达全面开战的味道,2只正在募集中的ETF将冲击易方达旗下的强势同类品种。”

公开数据显示,全市场存量创业板ETF目前有10只,存量深证100ETF只有2只;无论基金规模还是场内交易份额,易方达创业板ETF和易方达深证100ETF都稳居业内第一,且在所有股票类ETF中位居前列。截至5月10日,易方达创业板ETF场内交易份额达141.5亿份,规模约为207.3亿元。易方达深证100ETF场内交易份额为12.56亿份,根据当日收盘净值测算规模为约55亿元。

平安基金此次亦不缺席降费阵营,再次把ETF价格战的战火蔓延至行业主题ETF。公告显示,5月13日开始首发的平安中证人工智能ETF管理费为0.15%,托管费为0.05%,显著低于行业。值得注意的是,截至发稿,存量行业主题ETF的管理费未有低于0.5%,这也意味着如果平安中证人工智能ETF顺利募集成立的话,将是业内首只低费率的行业主题ETF。

据业内人士透露,平安基金今年重点发力布局指数基金,率先下调ETF费率,已获得股东层允许。

此外,5月10日募集结束的工银沪深300ETF管理费为0.45%,比行业主流的0.5%的管理费略低0.05%,该只基金于今年2月11日启动发行。截至5月10日,全市场存量沪深300ETF有8只,其中7只的管理费为行业普遍的0.5%,只有易方达沪深300ETF的管理费最低,为0.2%。

降费率难超越头部产品

市场普遍认为ETF降低费率有利于提升竞争力,然而,华南某大型公募的研究人士表示,费率低并不是选择场内ETF的主要考虑,首先是考虑市场行情,越跌越买;二是规模大、流动性好、交易量大的场内基金,更容易吸引机构和大户等大资金的青睐,三是关注基金公司的ETF管理能力,能力强的往往有优秀跟踪标的指数能力,指数跟踪误差小也是优势。

北京某市场人士认为,规模较小的ETF在流动性和跟踪误差上都不占优,降低费率能够弥补一些劣势,不失为提高竞争力的一种方式。然而,投资者不会因为费率低而买账,基金公司打ETF价格战也不一定能撼动头部公司的市场地位,但可预见的是,价格战将进一步加快ETF的降费趋势,推动ETF费率全面下降。

由于ETF业务投入非常大,不少基金公司的ETF基金经理都表示担忧价格战将影响行业的长远发展。上海某公募的指数投资负责人表示,目前不会加入ETF的价格战,长期来看,行业都降的话,不得已也会跟着降。

本文源自中国基金报

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