大AMC全面转型金控集团 信达10亿密筹财险公司

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本报记者 胡金华 上海报道
  已经完成了十年历史使命的四大资产管理公司(英文缩写:AMC)该走向何方?其中之一的信达资产给了外界一个明确的信号:全面转型金融控股集团。
  继本报5月30日独家报道《1.4万亿不良资产处置完结
四大AMC市场化转型悬疑》后,6月8日,记者再次从相关渠道获悉,信达资产管理公司正在秘密筹建一家全国性财产保险公司,出资金额高达10亿元人民币,总部地点设在北京,且公司名称也已经定好,为信达财产保险股份有限公司,目前信达资产正在全国紧锣密鼓招兵买马。
  6月9日,本报致电信达资产相关部门,一位不愿透露姓名的负责人对记者证实了筹建财险公司的事情。而记者也从中国保监会获悉,信达资产筹建财险公司已获得保监会的允许,只待公司框架搭建完毕,即发开业批文。
  紧锣密鼓招兵买马   一场紧锣密鼓的招兵买马行动正在全国范围内展开。
  6月7日,记者从信达资产上海办事处一位匿名人士处了解到,信达正在筹建一家全资保险子公司,网罗金融业内资深人士,招聘的岗位包括正副总级别的中高级管理人员、投资业务、财务管理等7个岗位数十名成员。
  据本报了解,这一招募行动已经在京沪两地保险圈内投下了一枚重磅炸弹。记者从上海财险业了解到,信达资产成立财险公司的消息在数月之前就已经流传,并开始引发新一轮的人事震荡。就在上月,一家总部在上海的外资财险分公司总经理上任刚满一年,突然离职,业内人士猜测,该老总极有可能转而奔赴信达,去参与筹备财险公司的事宜。
  “去年,信达资产联合中房集团等几大股东刚刚在北京成立了幸福人寿,挖走了寿险圈一大批人员,现在又来筹建财险公司,看来进军保险业的野心很大。”6月9日,一家财险公司中层领导接受记者采访时,如是表示。
  自去年开始,保监会就已经很少批复国内企业参股设立财险公司的申请,不久前才开业的江苏紫金财险实则早已获筹,只是由于股东数几度变更,才拖延至今年,但是信达资产获批筹建财险公司,时间之短,筹备之快,显然得到了保监会开绿灯的支持。
  “这与信达想要尽快转型,成立金融控股集团的目标密不可分,信达资产作为国有资产管理公司,十年来一直在处置银行业留下的不良资产,但是在这两年,信达已经加快了商业化的脚步,相继成立了信达证券、信达澳银基金、幸福人寿、信达资本、信达期货、信达国际等金融子公司,成立信达财险,也是意料之中的事情。”一位业内人士如是评价。
  记者在信达资产官方网站查询到,虽然还没有正式的保监会批文下发,但是其公司经营架构图中,已经将信达财险置于子公司之列。
  “如果一切进展顺利,保监会可能下半年就会给信达资产发放财险公司牌照,最晚明年上半年将开业经营。”一位参与信达财险筹备的人士说。<<上一页12下一页>>

  信达资产管理公司(以下简称“信达”)在商业化转型的路上将再下一城。

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  公司内部人士近日透露,由信达参与组建并控股的保险公司——幸福人寿保险股份有限公司(筹)(下称“幸福人寿”)已经获得监管部门的所有批文,筹建工作接近尾声。而一度陷入汉唐证券纠纷的信达证券也将在9月正式挂牌,随后幸福人寿将最晚在10月挂牌开业。

时代周报记者 李星郡

  如此一来,信达公司将成为首家控股保险公司的资产管理公司。加上此前已成立的信达澳银基金公司和已获批筹建的信达证券,信达已涉足证券、基金和保险三大行业,远远走在其他三家资产管理公司前面。

6月11日晚间,中国信达资产管理股份有限公司(以下简称“中国信达”,01359.HK)发布公告,拟通过省级以上产权交易所,对外公开转让所持全部幸福人寿股份,约51.66亿股,股权占比50.995%。中国信达解释称,此举是“落实有关监管精神,优化整合子公司平台资源”。

  主打公司客户

中国信达有关人士向时代周报记者表示,此次转让是围绕“突出主业”做出的战略选择,将使信达进一步调整结构、提升效率。

  上述内部人士透露,幸福人寿已于8月8日召开了筹建大会,公司筹建工作已近尾声。公司挂牌成立后客户群体将主要集中在公司客户,这与幸福人寿筹建初期拟计划发展个人业务不同,而且幸福人寿的定位将类似于中石化和

对于中国信达为何甩卖幸福人寿,交银国际证券分析师万丽对时代周报记者分析了三方面的原因:一是中国信达经营幸福人寿已逾十年,从过往经营情况看,除少数年份盈利,总体上一直拖累中国信达业绩;二是在当前寿险向保障性业务转型的背景下,中小寿险公司转型困难,幸福人寿的经营状况在短期内难以显著改善;三是寿险资金具长期性特点,但幸福人寿在资产端和负债端的实力较弱,协同效应低于预期,出售幸福人寿股权有利于信达提升盈利能力和资本使用效率。

意大利忠利保险合资的中意人寿,因为信达资源在于企业,在个人金融领域并无优势。

另一位分析师则补充认为,这在很大程度上是在赖小民事件后,监管更加强调四大资产管理公司回归主业。对于表现不好、拖累公司主营业务的,中国信达可能会陆续考虑转让,而且这也不是中国信达第一次要转让子公司。

  记者了解到,幸福人寿一开始将以寿险业务为主,但以后业务将不局限于寿险,在公司正式运营一段时间后,公司将陆续扩张到产险等业务。今后幸福人寿将积极利用集团的资源,发展

出清幸福人寿

企业年金业务,因此成立后不会急于跑马圈地,而是利用信达现有全国网络,在重要的十几个城市设立分公司。

幸福人寿成立于2007年11月,注册资本101.3亿元,股东包括中国信达、三胞集团(持股14.182%)、深圳市亿辉特科技发展有限公司等17家公司,实际控制人为中国信达。

  虽然保险业竞争激烈,但市场也非常巨大。据悉幸福人寿在人才招聘上将讲究精干,除少数高管由信达方面派遣外,其他的人员将主要在同业中招聘。

中国信达向时代周报记者介绍,幸福人寿是中国信达在2007年为了救助问题金融机构,进行问题机构托管过程中组建的,是在商业化转型初期进行综合化、市场化经营的探索和尝试,也曾作为集团资金筹措及风险管理平台,协同集团主业发展。

  筹建于2006年2月的幸福人寿公司,其最早的发起人是中国企业联合会(下称“中企联”)和中国企业家协会(下称“中企协”),当时拟由数家中企联的会员单位共同出资组建,注册资本金5.3亿元。但后来,如同众多新兴保险公司的筹建一样,由于股东资金状况变化和经营理念等各种不同的原因,一些股东开始撤资,筹备组不得不寻找新股东。

2006年,幸福人寿获批筹建之时,发起人主要是中国企业联合会和中国企业家协会、水利部系统下的一家财务投资公司、山西大同煤矿集团公司。后来经历股东撤资等,公司寻找了新股东。

  信达的出现让筹备组看到了希望。信达方面对于入股幸福人寿有着浓厚的兴趣,公司派出了十几人的工作小组参与筹备组工作,前述内部人士透露,其中包括公司副总裁杨军华及4~5位部门总经理。在出资方面信达也是大手笔,将幸福人寿的注册资本金由最初的5.3亿元增加到10亿元。

成立以来,幸福人寿多数年份的盈利状况都不佳。2015年,得益于中短期产品和万能险产品爆发,幸福人寿扭亏为盈,净利润达到巅峰3.35亿元。此前2009年至2014年,净利润分别亏损2.45亿元、4.76亿元、7.37亿元、7.91亿元、7.53亿元、3.93亿元,累计亏损近34亿元。在净利润达到巅峰过后,2016年、2017年,仅盈利0.18亿元、0.49亿元。

  据悉,目前幸福人寿的股东名单中,主要股东有中房集团、山西大同煤业公司以及信达属下子公司。信达资产管理公司下辖子公司“信达投资有限公司”和“中润经济发展有限责任公司”以及另外一家信达资产管理公司的下辖子公司共同出资6亿元入股,从而使信达系公司绝对控股。

2018年,幸福人寿亏损68.01亿元,成为保险行业“亏损王”。幸福人寿曾向时代周报记者解释,受2018年资本市场大幅下行影响,权益类投资出现较大规模的损失,造成公司2018年度较大幅度亏损。

  投行业务首单:建行回A

年报显示,幸福人寿投资收益由2017年的50.50亿元下降至13.12亿元。受到回归本源结构转型的影响,保险业务收入也减少了一半,由2017年的184.75亿元减少到91.66亿元。

  到2006年底,信达、华融、长城、东方四大资产管理公司已基本完成了政策性不良资产处置任务,业务转型急待破题。根据去年财政部主导的资产管理公司转型规定,资产管理公司经营范围扩大至信托、金融租赁、汽车金融、基金、证券、风险投资、商业银行等10个领域。

幸福人寿2018年的亏损直接拖累了中国信达的业绩。2018年,中国信达净利润较2017年下降37%,其发布的盈利警告提到,原因之一是本集团附属公司幸福人寿产生了较大的归属于本公司股东的应占亏损。

  已涉足证券、基金和保险三大行业的信达公司显然是资产管理公司中转型最为积极的一家。据悉除了这三大行业外,信达还在积极筹备进入金融租赁业。此外,作为建行发行A股的主承销商之一,信达公司正会同中金公司、中信证券开展建行回归A股工作。按照协议,三家公司将均分500亿元的承销额。

警告发出几个月后,中国信达宣布拟出清幸福人寿。

  在资产管理公司商业化转型路上,华融、长城、东方三家也在积极推进中。

中国信达表示,拟通过省级以上产权交易所,对外公开转让所持全部幸福人寿股份,挂牌底价不低于幸福人寿的资产评估备案结果,评估基准日为2019年3月31日。全部转让股份面向同一竞买人或联合竞买团一次性转让。

  以东方资产管理公司为例。东方以资本金出资3.6亿元认购了江苏银行3亿股份,并以战略投资者身份入股江苏银行,成为江苏银行第五大股东;同时,东方投资2.5亿元与江淮汽车合组汽车金融公司;此外,东方也积极进军保险领域,正在参与筹备设立大连星海人寿保险公司。

幸福人寿2019年第一季度偿付能力报告显示,截至2019年3月31日,净资产为58.30亿元。从过去挂牌转让的保险股权来看,评估价值都会远高于净资产。

  此外,证券投行业务是各家资产管理公司转型的热点。2007年2月26日,中国

事实上,这已不是中国信达第一次处置保险牌照。早在2016年12月,中国信达通过北京金融资产交易所,公开挂牌转让信达财险12.3亿股。深圳市投资控股有限公司耗资42.2亿元竞得,成为信达财险控股股东。中国信达的持股比降至10%,为第三大股东。

证监会正式发文批复信达资产管理公司筹建信达证券、东方公司发起设立东兴证券,华融公司发起设立华融证券的申请,预计今年三家公司将正式挂牌成立。

中国信达曾公告称,这是在深化国企改革背景下,进一步优化本集团金融平台资源的战略考虑,通过引入有实力的股东,发挥股东合力,加快信达财险适应新经济形势的市场化体制改革步伐。

  尽管四家资产管理公司都在积极开拓经营领域,但各家资产管理公司热衷的投资银行业务,除了信达有所突破外,目前进展都比较缓慢。

除了中国信达之外,幸福人寿第二大股东三胞集团由于债务危机从2018年下半年开始不断出售资产,所持幸福人寿股权也被冻结、质押,未来也可能发生股权转让。

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回归主业

中国信达对此次拟转让幸福人寿解释为,是围绕“突出主业”做出的战略选择,将使信达进一步集中资源,做精专业,巩固主业优势,做强主业长项,更好地服务实体经济发展;同时,将优化资源配置,有效提升改善信达资本充足状况,优化资产结构,提高资本的运营效率。

中国信达由财政部控股,是中国第一家金融资产管理公司。在完成政策性不良资产收购处置任务后,中国信达在四大金融资产管理公司中,率先实施商业化转型、完成股份制改造、登陆香港资本市场,在业务经营上形成了不良资产经营、投资及资产管理和金融服务三大业务板块。在2018《财富》中国500强中,中国信达营业收入位列第70名。

目前,中国信达设有33家分公司,旗下拥有8家从事不良资产经营、资产管理和金融服务业务的平台子公司,包括南洋商业银行、信达证券、金谷信托、信达金融租赁、幸福人寿、信达投资、信达香港、中润发展。

2018年年中会议上,中国信达管理层强调要深耕不良资产主业,拓展“大不良”经营格局。

2018年年报显示,中国信达不良资产经营业务总资产达6430.4亿元,同比增长8.4%。不良资产经营业务收入占比、资产占比和利润贡献占比持续上升,分别为41.9%、43.0%和58.5%。其中,不良债权资产净额4052.5亿元,同比增长11.3%;不良债权资产收入305.8亿元,同比增长15.1%。

事实上,不止中国信达,四大AMC纷纷强化不良资产主业,提出并逐步落实回归主业的发展计划。

其中一个重要的背景即在于2018年4月,中国华融原党委书记、董事长赖小民涉嫌严重违纪违法,接受纪律审查和监察调查。

在此之前,2017年底,银监会颁布《金融资产管理公司资本管理办法》,引导资产管理公司按照“相对集中,突出主业”的原则,聚焦不良资产主业,并自2018年1月1日起施行。

回溯过往,中国不良资产管理行业可划分为三个时期,政策性业务时期(1999-2006年)、商业化转型时期(2004-2008年)和全面商业化时期。

四大AMC在全面商业化阶段,逐渐发展成为全牌照经营的大型金融控股集团,相应的主营业务突出地位并不明显。2017年底,在不良资产规模增加、行业竞争加剧和金融监管趋严的环境下,AMC又开始回归主业。

从扩张到瘦身

在基本放弃保险牌照之外,2018年11月,中国信达还发布公告拟通过北京金融资产交易所转让金谷信托25%股权,转让完成后,中国信达持有的金谷信托的股权将从92.29%下降至67.29%。

中金公司撰写的研报曾指出,预计公司未来或将出让更多此类资产。近日,在拟出清幸福人寿的消息公布后,中金公司再度发布研报认为,金融服务板块子公司瘦身以回归主业为股权转让的主要原因。

此外,2017年11月,中国信达控股公司信达国际控股发布公告,中国信达控制的Sinoday拟向信达证券转让信达国际控股63%的股权,2019年6月6日重组完成。

前述分析师向时代周报记者指出,其实就是主业回归,非主业合并整合,绩差的业务进行出售。划拨给信达证券属于资源整合,因为中国信达子分公司众多,经营成本高。

同时,上述分析师补充表示,在过去市场行情好的扩张阶段,面对不断扩大的金融领域,最好的方法是设立子公司和分公司来开展业务,但如今在回归本源以及经营变差的情况下,经营成本就需要压缩,通过资源整合做减法。

随着中国信达陆续处理金融服务板块的资产,其旗下的南洋商业银行、信达证券是否也收到类似待遇?万丽认为,南洋商业银行在被中国信达收购后,盈利能力有提升趋势,而且企业客户业务与母公司的协同性高。不良主业的问题企业客户经营状况好转可以成为南商行的客户,如果在南商行开立了企业账户,资金流向和资产质量都可得到更好的监控。未来,南商行还可能会上市。

至于信达证券,万丽认为,其规模较小,投行业务上和中国信达或有协同

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