监管出手规范 ETF超额换购受限

北京商报讯自2018年逐渐被投资者了解并热捧以来,ETF产品的规模就持续增长,而今年市场更加火爆,据最新数据显示,截至11月4日,年内新发ETF的发行规模就超过1200亿元,较2018年同比增长超九成。事实上,ETF规模大增的背后离不开上市公司股东的“换购潮”。但同期,也出现了超比例换购的情况,并导致部分ETF产品成立不久后净值就出现逆市亏损。对此,北京商报记者了解到,监管层已于近日对部分基金公司进行了窗口指导,要求上市公司以股换购ETF份额的规模不可超过该标的在指数中的权重。  北京商报记者通过公募基金内部人士最新获悉,近日,监管层对部分基金公司进行了窗口指导,要求上市公司以股换购ETF份额的规模,不可超过该标的在指数中的权重,而且大额换购需要上报相关机构批准。  南方一家基金公司内部人士坦言,“是在近日部门会议上了解到的相关要求,不过我们目前应该还没有出现上市公司股东超比例换购的情况,未来也会继续遵守这一规定。”不过,也有基金公司相关人士表示,暂未接到相关要求的指示。  北京一位市场分析人士表示,单从上市公司股东以股换购ETF份额的行为本身来看,并无不妥。他指出,所谓换购,就是上市公司股东拿指数成份股的股票来换取相应的ETF基金份额。一方面,可以盘活大股东存量持股,减轻在市场上集中减持相关股票带来的压力。另一方面,也有助于基金扩大募集规模。  “但是,如果上市公司股东换购的股票比例相对较大,超过其在目标指数中的权重,就会造成超额换购。这种短期的超额换购可能会使得ETF产品的首发规模较大,但由于一段时间后相关资金方可能就会撤离,这不仅影响基金的正常运作,容易造成净值的巨大波动,对其他持有人来说也有失公平。“上述市场分析人士如是说。  数据显示,截至11月4日,今年以来,共有61只股票ETF先后成立,累计发行规模高达1235.88亿元,较2018年同期成立的23只产品,合计641.86亿元,同比大增165.22%和92.55%。但也正如上述分析人士所讲,ETF规模的大增也离不开上市公司股东的青睐。  例如,10月29日,蓝星安迪苏(600299)股份有限公司发布公告表示,其控股股东中国蓝星股份有限公司拟自10月29日起,15个交易日后的六个月内将持有的股份换购国联安沪深300ETF份额,拟认购不超过2681.9万股股票价值对应的基金份额。若以安迪苏10月29日收盘价10.31元/股的价格计算,则此次换购将为国联安沪深300ETF带来近2.77亿元的规模,已超过2亿元的成立线。  而除了上述换购情况外,据北京商报记者不完全统计,10月以来,还有卓郎智能(600545)、航发动力(600893)、白银有色(601212)等8家上市公司股东表示拟以所持上市公司股份换购对应ETF产品的份额,且换购规模多在1亿元左右,甚至更高。  此外,某大型基金公司市场部人士表示,若出现超比例换购ETF份额的情况,也会对基金经理造成一定的压力,因为基金经理需要在合规的时间内,加上风控部门的配合,尽快把持仓的股票调整到正常权重。不过,在调整过程中,由于会涉及到一些大规模的买卖,相应的也会产生部分冲击成本,而这就比较考验基金经理的交易能力了。  从最新情况看,已有上市公司股东宣布放弃以持有的公司股份参与认购ETF份额。11月4日晚间,北京四维图新(002405)科技股份有限公司发布公告表示,由于其他原因,公司副董事长孙玉国和董事、总经理程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购富国中证科技50策略ETF的份额认购。  对于限制超额换购ETF份额是否会对新基金募集造成影响,也成为市场关注的焦点。长量基金资深研究员王骅就指出,会有一定影响。他认为,“换购”只能在基金发行期间进行,当基金成立、上市之后,就只能按照基金公司每天公布的清单中的一篮子股票来申购。今年成立的多数ETF都有“换购”资金在里面,单一股票换购比例受限后,直接影响的就是部分中小规模ETF的募集。

四维图新(002405)股东弃购富国ETF,科大讯飞(002230)、视觉中国(000681)、海能达(002583)咋办?涉及广发富国鹏华国联安基金  新浪挖掘基  上周,新浪挖掘基报道了监管层对换购ETF进行窗口指导,以及“ETF换购前世今生:7年前就有,股民基民落泪买单!监管曾还基民公道”相关文章。有基金公司人士表示,公司业务部门的确收到了上述窗口指导意见。即明确上市公司大股东或高管换购规模不得超过该成份股在指数中的权重,同时换购要遵守上市公司股东减持的相关规定。  窗口指导立竿见影,四维图新11月4日公告,股东放弃换购ETF。而10月以来,至少有8家公司股东拟换购,涉及广发基金、富国基金、鹏华基金、国联安基金等旗下产品。除了上述四维图新外,其他七家上市公司暂无公告是否放弃换购。后续这七家公司是否会放弃换购ETF呢?新浪挖掘基将持续关注。窗口指导后首例:  四维图新股东放弃换购富国ETF  11月4日晚间,四维图新公告称,副董事长孙玉国,董事、总经理程鹏原计划换购富国科技50ETF,但是由于其他原因孙玉国、程鹏决定放弃。  公司副董事长孙玉国原拟以其持有的公司股份不超过93万股,董事、总经理程鹏拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。  公司收到通知,由于其他原因孙玉国、程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额,尚未参与认购的基金份额在认购期间内将不再认购。截至本公告披露日,孙玉国、程鹏尚未参与认购基金份额。  网宿科技股东拟换购富国科技50ETF约合2.35亿元  
ETF成立规模需要至少80亿元才符合要求  网宿科技(300017)公告称,公司于2019年10月17日收到公司持股5%以上股东、董事长、总经理刘成彦先生发来的《关于拟以持有的公司股份参与认购基金份额的告知函》,刘成彦拟以其持有的公司股份不超过2,400万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。  网宿科技的2400万股,根据近日股价简单计算,换购额约2.35亿元。而网宿科技占富国科技50ETF权重为2.97%,倒推来说,要符合监管层窗口指导意见,富国科技50ETF的募集金额要超过80亿元——这非常难,今年仅有3只ETF发行份额超过80亿。  海能达股东拟换购富国科技50ETF约合4600万元  
ETF成立规模需要至少20亿元才符合要求  10月12日,海能达也发布公告称,公司董事蒋叶林、曾华、武美三人分别拟以其持有的部分公司股份参与富国科技50ETF的份额认购。上述基金份额认购为股票定向换购,未直接参与集中竞价交易。上述三人计划用于认购的股票数量分别不超过75万股、300万股、140万股。根据近日股价简单计算,换购金额大约为4600万。  海能达在中证500指数权重为2.26%,即若按照监管窗口指导意见,富国科技50ETF成立规模需要达到20亿元。  科大讯飞高管换购国联安沪深300ETF约合3.69亿元  
ETF成立规模需要至少92亿元才符合要求  科大讯飞10月7日晚间公告,公司董事、高管陈涛、吴晓如、胡郁、聂小林、江涛、杜兰、张少兵拟参与国联安沪深300ETF网下股票认购,计划用于认购的股票数量合计为1229万股。此次基金份额认购为股票定向换购,不影响二级市场的集合竞价交易。  按当日收盘价,合计约3.69亿元。若按照监管窗口指导意见,不超过所占权重,则国联安沪深300ETF成立规模需要至少92亿元。  节能风电股东拟换购鹏华中证500ETF约合1亿元  成立规模需要超过1000亿元才能符合窗口指导要求  10月17日,节能风电(601016)公布,截至公告日,国开金融有限责任公司持有公司无限售流通股份约3.0405亿股,占公司股份总数的7.32%。上述股份来源于公司首次公开发行股票并上市前取得的股份及发行上市后以资本公积金转增股本方式取得的股份。  国开金融拟于公告披露之日起15个交易日后的六个月内将持有的节能风电股份认购鹏华中证500ETF份额,拟认购不超过4155.56万股A股股票价值对应的基金份额。  按当日收盘价,合计约1.06亿元。节能风电在中证500权重为0.11%,若按照监管窗口指导意见,不超过所占权重,鹏华中证500ETF成立规模需要超过1000亿元。  高新兴实控人拟换购广发粤港澳大湾区创新ETF约合1.1亿元  
ETF成立规模达到687亿元才能符合监管要求  10月15日,高新兴(300098)公告,控股股东、实际控制人刘双广先生拟以其持有的不超过1755万股公司A股股份参与认购大湾区创新ETF,拟认购不超过1755万股公司A股股份价值对应的基金份额。  按当日收盘价计算,约合1.1亿元。高新兴在湾创100指数权重占0.16%,若按照监管窗口指导意见,不超过所占权重,广发粤港澳大湾区创新ETF成立规模需要达到687亿元。  安迪苏股东中国蓝星拟换购国联安300ETF约合2.76亿元  
ETF成立规模达到1380亿元才能符合监管要求  10月29日公告,公司控股股东中国蓝星拟15个交易日后的六个月内将持有的本公司股份换购国联安沪深300交易型开放式指数证券投资基金份额,拟认购不超过2681万股股票价值对应的基金份额。  按当日收盘价约合2.76亿元。若按照监管窗口指导意见,不超过所占权重,国联安沪深300ETF成立规模需要达到1380亿元。  视觉中国控股股东拟换购鹏华500ETF约合3000万元  
ETF成立规模达到137亿元才能符合监管要求  10月25日视觉中国公告,控股股东、实际控制人陈智华拟将其持有的公司股票不超过1,000,000股直接换购鹏华中证500ETF的基金份额,换购后持有公司股票不低于13,830,762股,占公司总股本的1.97%;  高玮拟将其持有的公司股票不超过500,000股直接换购鹏华中证500ETF的基金份额,换购后持有公司股票不低于2,557,855股,占公司总股本的0.37%。  上述二人合计拟换购不超过150万股股票价值对应的基金份额。  按照当日收盘价,约合3000万元。  视觉中国在中证500指数权重为0.22%,若按照监管窗口指导意见,不超过所占权重,鹏华500ETF发行规模需要达到137亿元。  附今年以来发行规模居前的指数基金:

88bf必发com ,原标题:ETF换购监管趋严 多家公募基金已被监管层点名处罚

摘要
监管层针对ETF股票换购的相关规范仍未停歇。近日,记者独家获悉,部分公募基金因涉及ETF换购事宜而被监管层点名处罚。事实上,就在不久前,监管层已针对上市公司股东股票换购ETF的现象对基金公司进行窗口指导,要求基金成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重。

监管层针对ETF股票换购的相关规范仍未停歇。

近日,21世纪经济报道记者独家获悉,部分公募基金因涉及ETF换购事宜而被监管层点名处罚。

事实上,就在不久前,监管层已针对上市公司股东股票换购ETF的现象对基金公司进行窗口指导,要求基金成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重。

“近期会里开会点名了几家公司,说要进行处罚。”某公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

此外,据21世纪经济报道记者了解,还有不少基金公司被要求退掉了很多已经换购ETF的股份。

多家上市公司股东弃购ETF

事实上,在此前监管层窗口指导之后,多家上市公司股东均宣布放弃股票换购ETF。

据21世纪经济报道记者梳理,本月共有4家上市公司已宣布股东弃购ETF。

最先宣布弃购的是四维图新(002405.SZ)。

11月4日晚间,四维图新发布了《关于部分董事放弃以持有的本公司股份参与认购基金份额以及拟减持股份的预披露公告》。

根据披露,四维图新副董事长孙玉国以及董事、总经理程鹏原计划分别以其持有的公司股份不超过93万股和不超过105万股参与富国中证科技50策略ETF(富国科技50ETF)的份额认购。

如今又宣布弃购,则是因为“近日公司收到通知,由于其他原因孙玉国、程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额,尚未参与认购的基金份额在认购期间内将不再认购。”

而除了四维图新之外,网宿科技(300017.SZ)也在此前的10月17日宣布公司持股5%以上股东、董事长、总经理刘成彦拟以其持有的公司股份不超过2400万股(占剔除回购专户股份数后公司总股本的0.9889%),参与富国中证科技50策略ETF的份额认购。

11月8日,网宿科技亦表示刘成彦决定放弃已持有的公司股份参与认购基金份额。

值得一提的是,此前富国基金在10月19日宣布该基金发行延期。根据公告,该基金于10
月15日开始募集,认购截止日从原定的2019 年11月6日延期至11月8日。

另两家陆续宣布弃购的公司则是航发动力(600893.SH)和视觉中国(000681.SZ)。

航发动力在11月8日公告称相关股东终止以持有的公司股份换购富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金份额,原因则是换购时期公司正在筹划发行股份购买资产事宜,并处于停牌阶段,不具备认购条件。

视觉中国则在11月19日公告称相关股东决定放弃以持有的公司股份参与认购鹏华中证500ETF的基金份额。

严监管在途

随着今年以来ETF基金大发展,市场火热的背后,关于上市公司借道股票换购ETF而实现减持的现象也逐渐增多。

据21世纪经济报道记者不完全统计,仅今年10月,就有安迪苏、卓郎智能、海能达、高新兴、科大讯飞等12家上市公司发布相关股东认购证券投资基金的公告。

在监管层窗口指导后,沪深两市交易所亦发文指出,将按规定严格规范ETF股票认购。

上交所指出,对上市公司股东以股份认购ETF,按照减持规则的规定,从严实施监管。

具体而言,上市公司股东认购ETF份额使用的股份,计入减持规则规定的减持额度,与该股东通过二级市场减持的股份合并计算,不得超过当期可减持的股份额度。此外,参与主体还需承诺在一定期限内不转让股票认购获得的ETF份额。

在具体业务开展过程中,上交所采取基金管理人、股东事前承诺,交易所事前、事中检查,事后监管等措施,确保股东认购ETF所用股份数量不超过减持规则规定的减持额度。

“交易所明确不存在变相减持,违规减持的情形,本身就是可减持的股票来换购,符合减持新规。而超额换购则是需要关注的重点问题。”某公募基金人士分析称。

在业内人士看来,上市公司股东的超额换购会对其他ETF持有人权益带来冲击。

“针对ETF股票换购问题,之后也有可能会出相关规定进一步规范。”一位接近监管层机构人士告诉21世纪经济报道记者。

Leave a Comment.